薄膜电容市场走向：储能需求回暖与厂商盈利分化

储能电站建设带动电池、变流器和配套器件采购，各环节的增长并不同步。放在储能变流器（PCS）直流母线上的薄膜电容，承担电压支撑和纹波电流处理，需求既取决于装机规模，也受功率配置、变流拓扑和客户选型影响。

截至2026年11月，近期公开资料显示，国内储能项目在第三季度回暖，功率与能量装机增速仍有分化；国内电容厂商继续扩展材料和制造能力，收入与利润却走出了不同走势。判断这个品类的现状，需要把终端需求、厂商实际业务和盈利变化放在一起看。

一、三季度储能项目投产加快，电容用量还要看变流器方案

根据CNESA在10月14日发布的不完全统计，2026年前三季度，中国新型储能新增装机为35.30GW/102.31GWh，功率规模同比下降3%，能量规模同比增长6%；第三季度新增规模达到13.4GW/43.0GWh。9月新增功率装机同比增长42%，独立储能贡献了当月新增功率装机的85.3%，用户侧装机则延续下滑。

近期需求更适合概括为项目投产节奏回暖、不同应用继续分化。面向独立储能设备的供应商，与主要服务工商业储能柜的供应商，接触到的订单节奏可能不同。这组统计还包含多种储能技术，不能全部对应到电化学储能PCS。

图1：2026年前三季度国内新型储能新增装机。来源：CNESA，2026年10月14日发布；按公开数据整理，属于不完全统计。

GW与GWh的区别，对电容需求尤其重要。电站延长储能时长，可以增加电池能量，而不同比例增加变流功率。直流支撑电容则要配合PCS的母线电压、开关过程、允许电压波动和散热条件设计，不能按新增电池GWh简单推算采购量。

以相同功率的方案作条件比较，增加储能时长，并不意味着直流母线电容容量必须同比例增加；改用不同功率模块、调整开关频率或改变母排布局，却可能重新安排电容的数量、结构与接口。器件订单也通常先于电站并网投产，装机回升与供应商当季收入之间还存在时间差。

因此，这个市场有需求恢复的依据，但尚不能据此得出“所有储能薄膜电容同时缺货涨价”的结论。厂商的客户类型、参与项目和产品位置，决定了它能分到多少新增业务。

二、国内厂商加强薄膜材料自制，定制配套覆盖电容和母排

法拉电子的薄膜电容产品覆盖较广，并自主研发生产金属化薄膜和母排；铜峰电子进一步覆盖电容器基膜、金属化膜与电容器。两家的材料环节不同，金属化薄膜自制与基膜自产，需要分别核实。

铜峰2026年半年报披露，电容器用薄膜新一线技改项目在2月正式投产，上半年已连续运行，项目仍处于市场开拓期。这说明材料端的投入正在形成生产能力，新增产线的订单消化和经济效益仍需继续观察。

江海股份则在扩大薄膜业务。上半年该业务收入3.11亿元，同比增长33.56%；公司披露正提高薄膜电容生产能力，并通过制造优化改善经营。这里的收入覆盖多种薄膜产品及应用，不能全部归到储能PCS，但能确认它正在增加这一大类业务的经营体量。

鹰峰电子的业务更贴近电力电子客户的定制采购。2026年6月披露的申报材料显示，其风电、光伏和储能业务同时涉及电容、母排、电阻、电感，客户包括阳光电源、科凯集团、金风科技等。配套品类较多，有利于围绕同一客户开展协同设计；客户名单对应的是业务整体，不能逐一转写成某款储能电容的供货证明。

厂商	近期可核验的经营与制造布局	阅读资料时需要保留的范围
法拉电子	薄膜电容、金属化薄膜及母排协同，覆盖储能等应用	公司收入包含多个下游市场
江海股份	薄膜业务扩产及制造优化，集团具备真空镀膜工艺能力	薄膜业务收入不等于储能电容收入
铜峰电子	基膜、金属化膜、电容器一体化，新薄膜线已投产	新产线仍需市场开拓，电容业务口径较宽
鹰峰电子	电容与母排等器件定制配套，披露风光储客户及销售情况	风、光、储合并统计，不能单列成储能数据
胜业电气	收购华佳新材，向基膜延伸，并布局铝外壳与精密五金供应	并购收入、原有业务增长需分开分析
赛晶科技	电力电子电容器与母排等配套，披露新能源发电及储能业务	应用板块包含半导体等产品，并非纯电容业务

胜业和赛晶也需要纳入比较。胜业上半年收购华佳新材51.0189%股权，并合资设立胜研电子，分别加强基膜及外壳、五金供应。赛晶上半年新能源发电及储能板块收入约2.84亿元，同比增长82%，但该板块涉及电容、功率半导体、母排等产品，不能用这个增速证明储能电容同样增长82%。

这些布局对应着不同的成本和交付问题。材料自制增加了工艺与供应安排的主动性，也带来设备投入和产能利用压力；定制配套更接近客户的整机设计，需要持续投入接口适配、样品试验及工程服务。各家的布局能否改善盈利，还要由实际订单和制造效率检验。

图2：赛晶电力电子电容器宣传册中的设备、工艺与试验资料原页。官网于2026年7月列示；图片为企业自述的制造资料，不代表第三方产能或良率核验。

三、降价和成本上行带来压力，厂商利润有升有降

最新三季报进一步显示，相关企业并没有共享同一条盈利曲线。法拉前三季度收入44.04亿元，同比增长11.65%，归母净利润9.30亿元，同比增长4.77%；江海同期公司收入增长19.50%、归母净利润增长16.71%。铜峰前三季度收入和归母净利润仍同比下降，但单三季度归母净利润增长15.77%，已有阶段性改善。

图3：四家相关企业2026年前三季度合并报表增速。来源：各公司2026年三季报；均为全部业务口径，不是储能电容业务排名。

法拉的情况表明，净利润增速落后于收入，不能直接归因为电容毛利率下降。按前三季度合并收入与营业成本计算，公司毛利率约33.06%，上年同期约32.88%，略有上升；财务费用则由上年同期的负2295.94万元变为2161.03万元。半年报已将当期财务费用变化主要归于汇兑损失。制造端表现与财务损益需要分开判断。

产品端的压力也有具体披露。鹰峰今年公布的申报材料显示，2025年风光储业务中，电容收入约8695万元，低于2024年的约1.05亿元；该类别销售均价由90.76元/件降至79.75元/件。公司解释，主要客户的年度降价政策影响了电容价格，不同型号的产品结构也影响类别均价。

这是今年披露、反映2025年经营的资料，不能充当2026年11月的实时价格，但它说明了一种已经发生的经营约束：进入头部设备商供应链后，供应商仍要面对持续降本要求。上游成本上涨与下游年度降价可能同时存在，材料或整机设备涨价，并不自动赋予电容厂商提价能力。

铜峰上半年电容器业务收入约3.02亿元，同比下降13.13%，毛利率20.48%，同比减少2.66个百分点。公司明确提到市场竞争加剧、原材料成本上行等影响。江海上半年薄膜业务毛利率为15.21%，但两家的产品构成与应用不同，不宜据此判断谁的储能直流支撑电容盈利更好。

胜业则提供了并购与经营增长交织的样本。前三季度收入增长56.68%，归母净利润下降76.35%；新增的华佳新材和胜研电子带入约1.50亿元收入，原有业务也有增长。公司同时披露，原有业务成本增长快于收入，新能源领域成本增加，并伴随并购相关费用、财务费用及减值变化。

这些数据支持的是厂商经营分化，不能合并成储能电容全行业利润下降的判断。 对这个品类更有解释力的，是同一业务中销量、售价、单位成本和回款的变化。公司总收入能显示经营规模，单独的PCS电容毛利和客户项目收益，目前仍缺少充分公开数据。

四、海外新品采用低电感设计，寿命还要看温度和电压

需求恢复期间，产品竞争也没有停留在容量和耐压上。TDK在2026年6月发布B25696H系列直流支撑薄膜电容，明确列出储能系统等目标应用，容量范围47—1280μF、额定直流电压900—2000V。其强调的内部母排配置，旨在改善卷芯间电流分配，降低寄生电感和损耗。

图4：TDK于2026年6月发布的B25696H系列官方产品图。图示器件不代表整系列共用同一组规格，也不表示已用于某家储能设备。

高频开关条件下，连接路径的寄生电感会影响电压尖峰，纹波电流造成的损耗又会增加内部温升。电容本体、端子和外部母排需要一起安排；单独换成更高额定电压的产品，并不能解决全部问题。这也是国内厂商加强母排协同、制造一致性和试验能力的实际价值。

寿命数字同样必须带上条件。TDK给出的10万小时预期寿命，对应75℃热点温度与相应额定电压；更长寿命需要温度、电压降额。采购成本比较若忽略这些条件，可能把更大的电容数量、额外散热或后续维护成本留给整机。

这款海外新品提供了明确的比较对象。国内厂商与其差距有多大，仍需相同工况的数据。国内企业的材料、卷绕、金属化、封装和母排布局已经各有侧重，公开资料中还缺少覆盖多家厂商、相同工况的完整横向数据。比较应落到客户实际方案中的温升、寿命、体积和交付一致性，不能靠某一个目录参数排出技术名次。

截至目前，储能直流支撑薄膜电容市场可以确认的变化，是项目需求出现阶段性恢复，国内供应商继续投入材料与制造，经营成果却明显分化。能在客户降本要求下维持质量、控制单位成本，并让新增业务形成持续利润的企业，才更可能把这轮需求改善转化为经营收益。

免责声明：本文依据公开资料整理，仅供行业交流，不构成投资、采购或型号推荐。产品规格与供货状态以原厂及客户最新信息为准。