超级电容市场变化，几家欢喜几家愁

引言与背景

超级电容特点概括：快充快放、功率密度高、循环几十万次、毫秒级响应、低温性能好，适合短时大功率、能量回收、瞬时备用，大多和电池搭配使用。

应用领域：

1.轨道交通与公交：储能式有轨电车、超级电容公交（站台几十秒快充）、地铁制动能量回收；列车刹车存能量、启动释放，节电、减少电网冲击。

2.新能源发电（风电、光伏）

• 风电：风机变桨系统备用电源、平抑风速波动

• 光伏：分布式光伏短时稳压、抑制出力波动，提升并网稳定性

3.汽车与工程机械：混动/新能源车辅助动力、制动能量回收；卡车冷启动；港口龙门吊、起重机、叉车、电梯——回收下放/刹车势能，削峰、省电、保护电池。

4.电力电网、储能调频：电网一次调频、动态电压支撑、短时惯量支撑；配网电压跌落补偿，毫秒级快速响应，弥补锂电池响应慢的短板。

5.算力/数据中心、IDC、AI服务器（新兴热门）：服务器、智算机柜短时备电，市电掉电瞬间支撑，保障内存落盘、防止宕机；替代部分传统UPS，脉冲负载稳压。

6.消费电子、小型设备：主板时钟记忆电源、相机闪光灯、智能水表/燃气表、太阳能路灯、应急灯、电动工具、无线传感器、微能量采集（振动/热能取能）。

7.军工、航天特种领域：脉冲武器、雷达、航天姿态控制、火箭弹射、特种装备瞬时大功率电源，宽温、高可靠。

8.通信：基站、光模块后备电源，断电短时维持通信、保护数据。

我们通过几家超级电容厂家公开披露的信息，来探寻超级电容市场的变化。

超级电容适合快速充放电和频繁循环，储能时间通常短于锂电池。市场上也常把小型超级电容称为“法拉电容”。需要注意一点：法拉电子虽然名字里有“法拉”，主营却是薄膜电容器。两类产品可能同时出现在储能、轨交或数据中心供电系统中，但实际产品和统计口径完全不同。本文讨论的是超级电容器及其模组相关业务。

一、看江海的半年报表，超级电容销量增长在哪里

江海股份2026年上半年超级电容收入2.49亿元，比2025年同期1.62亿元增加约8761万元。增长来自哪些产品与客户，半年报未逐项详细披露。

图1：江海股份2025年、2026年上半年超级电容收入，单位为亿元。依据2026年半年报绘制。

根据江海股份在2026年披露的官方信息，其超级电容销售额的增量主要集中在新兴的服务器电源/数据中心领域，同时电网调频和汽车电子等既有领域也保持了增长。

核心增量：服务器电源与数据中心

这是2026年江海超级电容最明确的增量来源，被公司视为“发展新引擎”。

• 规模目标：公司明确力争2026年在该领域的营收达到1.5亿元以上，而2026年开局已取得千万级营收。
• 应用进展：江海的双电层电容器（EDLC）和锂离子电容器（LIC）均已取得全球电源用户的试验、认证和批量试流，深度受益于服务器UPS和数据中心供电升级趋势。
• 战略定位：公司认为2026年是该领域规模发展的“元年”，产品应用已全面铺开。

其他增长领域

• 电网调频：作为超级电容的传统优势场景，2026年需求依然良好，与数据中心并列为新兴应用领域，并已实现规模化交货。
• 汽车电子：公司披露该应用领域在2025年处于快速发展阶段，是支撑超级电容业务增长的基本盘之一。

虽然服务器电源领域被寄予厚望，但截至2026年第一季度，其应用规模尚小。当季超级电容总收入1.06亿元中，AI服务器电源端的应用仅约1200万元。因此，2026年全年的增量能否达到预期，很大程度上取决于该领域在下半年的放量节奏。

二、小型备电器市场竞争激烈

风华高科在2026年半年报中列有超级电容产品，但没有单列收入。

锦州凯美能源经营纽扣、卷绕、组合及模组等产品。

新三板企业绿宝石2026年半年报转录，其上半年超级电容收入约3695.54万元，毛利率33.34%。江海与绿宝石的毛利率差异不能直接当成技术差距：若一家主要卖小型器件，另一家包含大功率模组和新产线，单价、材料用量、客户议价及费用结构都会不同。毛利率也不等同扣除研发、销售和折旧后的净利润率。

辽宁博艾格面向智能三表、电力设备等市场提供小型器件。

不同规模的厂商可以同时生存：大厂有材料、制造和客户覆盖能力，专业厂可围绕特定尺寸、温区或整机平台维持供货。目录上有多少型号，只说明可销售范围；是否进入批量平台，要看连续交付、退货与复购记录。

小型市场的竞争也会更早触及价格。整机产量稳定后，客户往往要求年度降价或寻找第二供应商。单体厂如果缺少自动化和一致性控制，扩产未必摊薄成本；为了抢订单压价，还可能把筛选、质保和库存压力留给自己。绿宝石等中小厂能否把已有品类转化为更高利润的业务，要看毛利能否覆盖后续研发和销售投入，而不只是看出货量增长。

这里还存在替代风险。备电时间很短、循环频繁时，超级电容有优势；需要更长供电时间时，电池方案的能量密度更有吸引力。具体选型取决于待机功耗、断电动作、允许体积、工作温度和维护周期。单纯用“循环寿命长”推断所有备用电源都会转向超级电容，忽略了整机成本和空间约束。

对渠道而言，小型备电器件可以形成稳定现货需求，但真正锁定需求的是整机型号和认证记录。渠道库存上涨若快于整机订单，会提前占用现金；厂商若为短期热度增加过多规格，又会增加低周转库存。这个市场看似分散，考验的却是少数长期客户能否持续拉货。

三、电网调频把功率做大，也把责任链拉长，谁能接住这些增长

调频要求储能设备反复、快速地吸收和释放功率。超级电容承担短时高功率动作，电池承担较长时间的能量供给，两者组合有机会减少电池承受的高频冲击。但项目成败由系统效率、调频性能、实际调用和收益结算共同决定，器件寿命只是其中一项。

今朝时代披露，其采用超级电容与锂电池的山西偏关项目于2025年8月全容量并网，12月完成转商手续。

广东顺德200MW/305MWh混合储能实证项目于2025年12月并网，其中超级电容配置50MW/5MWh，奥威科技提供超级电容技术支持。按标称功率和能量作简单换算，50MW/5MWh对应约6分钟；这只是配置比例，并不代表电站在所有工况下连续满功率运行6分钟。它说明项目把超级电容用于高功率、短时间的任务，而非承担整站的长时储能。

图2：奥威科技官网发布的顺德混合储能实证项目设备照片。

电网业务的钱要经过两次转换。第一次是开发商或总包采购系统，系统商再采购单体、模组、变流器和控制设备。器件厂何时确认收入，取决于合同及验收条件；项目并网新闻不能直接推定某一家供应商当期销售额。第二次是运营方向电力市场提供调频服务，收益与调度调用、性能考核和市场价格相关。这笔运营收入也不能与器件收入合并。

政策正在改变第二次转换的条件。2026年南方区域调频规则修订，提出探索独立储能同时参与调频和现货市场；浙江同年明确电网侧独立储能按日选择参与电能量或调频市场。不同省份的准入、报价、考核和结算安排并不相同。设备采购方因此会问得更细：超级电容提高了多少可用功率和调频性能，减少了多少电池更换或维护成本，增加的系统投入多久能回收。没有实际运行与结算记录，仅凭并网容量很难回答。

产业链位置决定厂商得到哪笔钱。宁波中车新能源覆盖单体、模组及系统；思源电气通过烯晶碳能布局超级电容和混合超容。思源2026年上半年“储能系统及元件类业务”收入13.91亿元，里面有多种产品，不能作为超级电容收入。金时科技同期披露超级电容炭、器件研发试制和产能建设，部分超容预制舱预计下半年转入量产。合众汇能公布调频项目中标，奥威披露山西200MW集群的战略及采购协议。签约、中标、交付、验收和收款处于不同阶段，无法用同一种“订单”口径排序。

电网项目能够放大单次采购额，也带来集中交付和资金占用。项目型厂商若只拿到一个示范站，报表可能出现某半年收入跳升、下半年回落；若能在不同区域复制设计，形成标准模组并获得连续验收，业务才有更强的持续性。对中小厂而言，做单体供应商、和系统商合作，比独自承担整站集成与运营责任更符合不同的资金能力。

还需警惕技术路线的竞争。若调频任务持续时间拉长，系统可能提高电池配置；若任务更强调极短时的大功率响应，也可能比较飞轮等方案。超级电容参与混合储能，价值来自在特定调用曲线下减少电池磨损、改善响应和可用率。业主最终会按完整寿命周期计算设备购置、更换、效率损失和停机成本。没有同等工况的运行数据，单凭循环次数或额定功率，很难证明项目经济性优于其他组合。

四、数据中心的机会，要穿过电源架构和客户验证

AI服务器负载变化快，电源系统可能遇到短时功率冲击。超级电容可放在电源架、机柜边柜或UPS链路，承担瞬时功率补偿或短时备电。位置一变，客户就会不同：单体厂可能面对模组厂，模组厂对接电源厂，最终电源方案还要被服务器或数据中心客户接受。产品发布不等于进入最终客户的采购清单。

今年最清楚的收入锚点仍是江海一季度AI服务器电源端约1200万元。江海半年报称数据中心等新应用已规模化交货，但没有披露上半年数据中心单项收入，也无法由2.49亿元减出二季度AI收入。东阳光2026年半年报称超级电容业务实现规模化营收，一期产线进入批量试产，并与台达达成涉及服务器电源、UPS等产品的战略合作。东阳光没有给出超级电容独立收入，也未披露台达实际采购量。思源将数据中心列为积极开拓市场，专项收入同样未公布。

普兰纳米2026年9月发布两款面向AIDC的干法超级电容，开放样品申请和批量订单。合众汇能、今朝时代推出算力供电模组与方案，清研电子从干法电极延伸至单体和模组。它们展示了国内厂商从材料、器件向电源子系统靠近的趋势，但商业状态各不相同。公开样品、可接订单、通过整机验证、连续供货，需要分别记录。

图3：普兰纳米2026年9月发布的AIDC干法超级电容原厂产品图。

进入电源系统后，难点转向接口。华为数字能源2026年9月修订的UPS5000-H监控模块手册支持特定机型对接超级电容，同时规定并机系统不能共用超容组，同一并机系统不能混并不同厂家或型号的超容柜，充电电压、放电终止电压与备电时长需按设备条件设定。这个公开手册不代表上述任何一家厂商进入华为供应链，却清楚显示超容柜一旦接入UPS，参数、通信和故障处理必须由双方共同确认。器件参数达标只是开始。

商业门槛还包括责任划分。负载突变时，电源厂要证明母线电压不越界；断电时，要保证超容有足够可用能量覆盖切换时间；多次脉冲后，温升、寿命和均压不能破坏整机可靠性。若客户已有电池、功率半导体和电源控制方案，新增超级电容的收益必须超过器件、控制、空间及维护的总成本。不同机架功率和供电架构不会自动形成相同的超级电容用量。

所以数据中心市场现阶段最有价值的信号，是具体电源平台的设计导入、复购和独立收入，而不是把服务器数量乘以某个统一的单机用量。江海提供了已发生销售的起点；东阳光的产线、合作和规模化营收表述需要后续金额验证；新厂商还需公布从样品走向批量的记录。

这里还会出现渠道分工变化。电容厂若只卖单体，定价受到模组厂和电源厂共同约束；若进一步提供均压、监测及控制模组，单套金额可能提高，但也要承担更长的验证、售后和库存周期。进入头部电源平台后，产品改版往往要重新确认机械尺寸、通信协议和故障策略。厂商不能只看单颗电容价格，还要算取得设计位置后的年度出货量，以及为维持这个位置付出的工程服务成本。

五、厂商越多，竞争越要落到材料、良率和资金

国内供给已经覆盖材料、单体、模组和系统。材料端有新宙邦的超级电容电解液及数据中心超容密封部件、瑞泰新材的超级电容电解液、鑫森炭业的超级电容炭。材料质量影响电极一致性、内阻、漏电流及长期衰减，但材料供应商的销售额不能再与下游器件收入相加作为终端市场规模。

对器件厂来说，大容量或高功率规格往往意味着更多电极材料、更严格的分选和更复杂的模组管理。厂商扩产后，如果新产线良率没有跟上，报表会先出现折旧、试制和库存，收入却需要等客户验证。江海把电极技术和产线建设作为竞争力的一部分；东阳光一期产线仍处批量试产。两者所处阶段不同，不能仅按规划产能比较未来份额。

干法电极受到关注，是因为新厂商希望在高功率密度、制造成本或生产效率上建立优势。公开产品图和工艺介绍只能证明路线与样品存在，尚不能证明大批量良率、全寿命表现及单位成本领先。即使单体工艺突破，电网还要比系统收益，数据中心还要比接口兼容和整机责任。工艺优势要经过客户场景，才会转化为定价能力。

厂商分层正在形成。江海、绿宝石已有可单列的超级电容收入；东阳光披露规模化营收但尚无金额；今朝时代、奥威、中车有项目或系统能力；思源、金时、普兰、清研、合众汇能、凯美、博艾格、风华分别在器件、材料工艺和应用方案上推进。它们不是同一张收入排行榜。大厂更容易承担多产品投入、跨行业认证及产线爬坡；中小厂若能在一个稳定整机平台、特定工况或系统商供应链里形成连续订单，仍有自己的市场位置。

图4：商业环节示意。器件、模组、项目与运营收入分别归属不同交易主体。